Инфляция и доходности выросли в начале 2026 года
В начале 2026 года опасения новой инфляционной волны вновь ударили по рынку облигаций. Цена Brent доходила до 109 долларов за баррель, доходность десятилетних T-Note США приближалась к 4,55 %, немецкий Bund поднимался до 3,13 %, а доходность испанских облигаций превышала 3,55 %.
Эти значения не вызвали паники, однако они прервали период относительного спокойствия, который рынок облигаций получил в начале 2026 года. Инвесторы связали рост доходностей с возвращением инфляционных рисков.
Ормузский пролив и инфляционные данные усилили турбулентность
Новые колебания возникли после двух с половиной месяцев перебоев в Ормузском проливе и саммита между США и Китаем без значимых итогов. Дополнительное давление оказала публикация инфляционных данных, которые оказались выше ожиданий.
В апреле индекс потребительских цен в зоне евро вырос до 3 %, в США он составил 3,8 %, а в Японии индекс цен производителей показал максимальный рост с 2014 года. Рынок вновь связал подорожание нефти с ускорением инфляции и более жёсткой политикой центральных банков.
Реакция инвесторов и различия между сегментами
На этом фоне перспективы осложнились для портфелей, где облигации рассматривали как комфортное убежище на 2026 год. Основное давление сосредоточилось на инструментах с высокой чувствительностью к дюрации и на стратегиях, зависящих от быстрого смягчения денежно-кредитной политики.
При этом фонды денежного рынка продолжили рост с минимальными колебаниями, а стратегии с короткой дюрацией показали большую устойчивость. Часть долга развивающихся рынков и сегмента high yield восстановила позиции после падения в марте.
Оценки Arquia, Mapfre Inversión и Bankinter
Категория RF Flexible EUR показала среднее снижение на 0,72 % в 2026 году, по данным Morningstar, и только 12 фондов превысили годовую доходность 0,50 %. Директор по анализу Arquia Мар Барреро заявила, что рост доходностей при инфляции выше целевого уровня 2 % быстро изменил позитивные ожидания по облигациям.
Эксперт Mapfre Inversión Игнасио Амо отметил, что консервативный компонент портфелей пострадал сильнее обычного, особенно в фондах с высокой дюрацией. Bankinter считает геостратегию и цену нефти ключевыми факторами для облигаций и допускает, что возобновление нормального судоходства в Ормузе может поддержать десятилетние бумаги.
Оригинал: источник
